📊 GOLD日刊｜2026年7月16日（木）

本日の市場テーマ
「インフレ鈍化でも機関マネーは慎重―ETF資金フローが示す本音」

---

本日の主役テーマ

米PPI鈍化とETF資金フローの温度差

米PPIは市場予想を下回りインフレ鈍化を示した一方、機関投資家は一気にGOLDへ資金を戻してはいない。ETF資金フローを見ると短期では流出傾向が続き、「インフレ鈍化＝即ゴールド買い」という流れにはなっていないことが確認できる。

---

① 前日東京市場

• アジア勢は米CPI・PPI通過後の市場を慎重に確認。
• 円は大きな独自材料に乏しく、ドル資産への資金配分が意識された。
• 地政学リスクは継続しているものの、安全資産への積極的な買いは限定的。
• 東京市場では積極的なリスクテイクよりも資金待機姿勢が目立った。

---

② 欧州市場

• 欧州勢参入後はDXYの軟化が意識された。
• 欧州投資家はインフレ鈍化と景気動向の両方を評価。
• リスクオンに傾きつつも、安全資産を完全には外さない資金配分。
• 機関投資家は新規ポジション構築よりも既存ポートフォリオ調整を優先。

---

③ NY市場

市場が最も注目した材料

「米PPI（生産者物価指数）」

• DXY：100.53付近まで低下
• 米10年債利回り：約4.55%
• インフレ鈍化を受けドルはやや軟化。
• しかし機関資金は一方向へ大きく動かず、ドル・債券・金へ分散配分を維持。
• 金市場への資金流入は限定的で慎重姿勢が継続。

---

④ GLD・ETF

GLD保有残高
最新値確認できず

前日比
更新待ち

資金フロー
日次データ未公表

ETF全体傾向

• 6月は世界の金ETFから約89億ドル流出。
• H1（上半期）全体では約80億ドルの純流入を維持。
• 北米は流出継続。
• アジアはH1最大の資金流入地域。
• 機関投資家は短期では利益確定を進める一方、長期資産としての金需要は維持。

---

⑤ 前日の重要材料

【材料①】

米PPIが市場予想を下回る

↓

【機関投資家への影響】

インフレ懸念がやや後退しドル需要は一服。ただし資金は積極的にGOLDへ向かわず慎重姿勢を維持。

---

【材料②】

DXY下落

↓

【機関投資家への影響】

ドル高圧力は弱まったが、大規模な資産配分変更は確認されず。

---

【材料③】

世界ETFは依然H1流入超

↓

【機関投資家への影響】

短期売りが続く中でも長期資金は金をポートフォリオから外していない。

---

⑥ 現在の市場環境

• ドル：やや軟化
• 米金利：高水準維持
• ETF：短期流出・年初来流入超
• 安全資産需要：中東情勢で継続
• 機関投資家心理：慎重な資産分散を維持

---

⑦ 今日の注目

東京市場

• アジア勢のドル需要
• 円資金フロー

欧州市場

• DXYの方向
• 欧州投資家のリスク選好

NY市場

• 米小売売上高
• 米新規失業保険申請件数
• 米10年債利回り
• ETF資金フロー
• FRB要人発言

---

⑧ スマートマネー判定

🟡 中立

ETFでは短期流出が続く一方、長期資金は依然として金を保有。ドル安だけでは積極的な資金流入には至らず、機関投資家は引き続き分散投資を優先している。

---

⑨ 今日の機関マネー結論

米インフレ鈍化は金市場に追い風となる材料だったが、機関投資家は一気に資金をシフトさせてはいない。

現在もドル・債券・GOLDのバランス運用が中心となっている。

ETFフローは短期と長期で方向性が異なり、機関マネーは依然として慎重な姿勢を維持している。